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化肥:磷肥出口量大幅增加

化肥行业7月数据:

　　2015年7月均价:尿素1755元/吨,同比17.2%,环比-3.0%;磷酸二铵2425元/吨,同比-10.2%,环比持平;氯化钾1900元/吨,同比-4.5%,环比持平。

　　2015年6月进出口量(实物量):氮肥出口量113.99万吨,同比+39.5%;二铵出口量70.06万吨,同比+131.1%;钾肥进口量43.99万吨,同比-21.8%。2015年化肥出口关税下降。根据《2015年关税实施方案》,对氮肥、磷肥取消了淡旺季关税差别,实施全年统一的出口关税税率。2015年的关税政策有利于化肥企业出厂价的提高以及出口量的增加。建议关注氮肥、磷肥生产企业,包括华鲁恒升(13.53,0.790,6.20%)、云天化(11.90,0.440,3.84%)、湖北宜化(6.93,0.160,2.36%)等。

　　出口带动磷酸一铵价格上涨。在出口增加的带动下,磷酸一铵价格自5月以来出现明显上涨。在磷酸一铵价格上涨的情况下,一铵生产企业将取得较好的盈利。建议关注具备一铵产能的化肥企业,如云天化、新洋丰(24.74,0.260,1.06%)、司尔特(12.58,0.550,4.57%)、六国化工(7.36,0.440,6.36%)等。

　　给予化肥行业“增持”投资评级。未来主要关注的事件包括:关税政策带来的影响、化肥产品及原料价格价差变化、化肥出口情况等。

　　风险提示:化肥原料及产品价格大幅波动、化肥相关政策、进出口状况。